Alman Devinden Merkez Bankası Kararlarına Dair Beklenti Güncellemesi
Deutsche Bank, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) 26 Aralık'taki Para Politikası Kurulu toplantısında faiz indirimine gideceği beklentisini sürdürmeye devam etti. Ancak bu kez indirimin büyüklüğüne ilişkin tahminini aşağı çekerek daha temkinli bir değerlendirme yaptı. Banka, daha önce açıkladığı 250 baz puanlık faiz indirimi öngörüsünü, ekonomik verilerdeki gelişmeler ve enflasyon dinamiklerindeki hareketlenmeler doğrultusunda 150 baz puana revize etti. Bu karar, mevcut ekonomik koşulları ve TCMB’nin atacağı adımların etkisini daha doğru değerlendirme amacını taşıyor.
Deutsche Bank, yayımladığı son raporunda TCMB’nin faiz indirim döngüsünü başlatma noktasında makul bir alanı bulunduğunu ifade etti. Raporda, Türkiye ekonomisindeki reel faiz tamponunun, TCMB'ye ölçülü bir hızda hareket etme fırsatı sunduğu belirtildi. Ancak son üç aylık süreçte enflasyon rakamlarının beklentilerin üzerinde gelmesi ve çekirdek enflasyon eğiliminde istenilen düzeyde bir iyileşme sağlanamaması, faiz indirimi boyutunun küçülmesine neden oldu. Banka, bu çerçevede TCMB'nin daha temkinli bir duruş benimseyeceğini ve faiz indirim kararlarının piyasaya güçlü mesajlar verecek şekilde şahin bir çerçevede sunulacağını öngördü.
Faiz İndirimi Döngüsüne Temkinli Yaklaşım
Deutsche Bank’ın değerlendirmelerine göre TCMB'nin gevşeme politikasında daha dikkatli adımlar atması gerekecek. Raporda, TCMB'nin faiz indirimlerine ilişkin yol haritasında veriye dayalı bir yaklaşım benimseyeceği ve enflasyon beklentilerini etkin şekilde yönetebilmek için şahin bir rehberlik sunacağı ifade edildi. Özellikle erken faiz indirimi hamlelerinin yaratabileceği endişelerin önüne geçmek amacıyla, politika çerçevesinde bazı düzenlemeler yapılması da bekleniyor. Bu düzenlemeler arasında faiz koridorunun daraltılması gibi adımların yer alabileceği vurgulandı. Banka, bu tür hamlelerin piyasalara net mesajlar vereceğini ve ekonomik istikrarı sağlamada önemli bir rol oynayacağını ifade etti.
Deutsche Bank Türkiye Ekonomisti Yiğit Onay da faiz indirimi sürecinin boyutuna ilişkin öngörülerde bulundu. Onay, enflasyon verilerindeki dalgalanmalar ve çekirdek enflasyondaki beklentilerin tam anlamıyla karşılanamaması nedeniyle daha önceki 250 baz puanlık tahminlerini revize ettiklerini ve 100-150 baz puan arasında bir indirimin daha olası olduğunu belirtti. Onay’a göre, bu sürecin nasıl başlayacağından ziyade, indirimlerin devamındaki yaklaşım ve hız, enflasyon görünümü açısından belirleyici olacak. Merkez Bankası'nın adımlarını dikkatli ve kademeli bir şekilde atmasının, ekonomik dengelerin korunması adına büyük önem taşıdığı ifade edildi.
Enflasyon Verilerinin Etkisi ve Faiz Politikalarının Geleceği
Kasım 2024’te açıklanan enflasyon verileri, birçok finans kuruluşunun faiz indirimi öngörülerini 2025 yılına ertelemesine neden olmuştu. Ancak Deutsche Bank, bu genel eğilimin aksine, faiz indirim sürecinin 2024 Aralık ayında başlayacağı beklentisini korudu. Banka, mevcut ekonomik koşulları ve Merkez Bankası'nın karar alma dinamiklerini yakından takip ettiğini belirtti.
Raporda, TCMB'nin kademeli bir yaklaşım benimsemesinin, ekonomik istikrarı güçlendireceği ve yatırımcı güvenini artıracağı ifade edildi. Deutsche Bank, faiz indirimi hamlelerinin enflasyon üzerindeki etkisinin dikkatle gözlemlenmesi gerektiğini, bu nedenle süreçte olası duraklamaların da ihtimal dahilinde olduğunu vurguladı. Banka, TCMB’nin mevcut politika alanını iyi değerlendireceğini ve enflasyonun kontrol altına alınması hedefi doğrultusunda hareket edeceğini öngörüyor.
Deutsche Bank’ın bu değerlendirmesi, hem Türkiye ekonomisinin hem de küresel piyasa dinamiklerinin nasıl bir yön izleyeceğine dair önemli ipuçları sunuyor. Faiz politikasındaki bu dikkatli yaklaşım, yalnızca enflasyonu değil, aynı zamanda Türkiye’nin finansal istikrarını ve yatırım ortamını da şekillendirecek temel unsurlar arasında yer alacak gibi görünüyor.
